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 何謂信用交易？

信用交易簡單來說，就是「融資」與「融券」，可以進行雙向投資，既可「做多」，也可以「放空」。

融資：融=借，資=錢，向券商「借錢」買股票，你預期這支股票未來會上漲，想要「做多」，也就是「買低後賣高」，賺取之間的價差。

融券：融=借，券=證券(股票)，向券商「借股票」來賣掉，你預期這支股票未來會下跌，想要「放空」，也就是「高賣後低買」的形式來操作。

融資

何謂融資？融=借，資=錢，向券商「借錢」買股票，你預期這支股票未來會上漲，因此先用融資買進該檔股票，等待股價上漲後再賣出，預期買低後賣高，也就是「做多」，以賺取其間的價差。

融資需要注意：

1. 融資成數(與自備款有關)
2. 槓桿倍數(與風險有關)
3. 融資限額
4. 融資利息
5. 融資維持率(與融資斷頭有關)
6. 融資現償
7. 融資餘額
8. 融資交易成本

融資成數(與自備款有關)

資成數會影響購買股票需要負擔的自備款，一般情況下，上市股票融資成數為60%，上櫃股票融資成數為50%，但還是要以交易所的公告為主，通常個股波動異常，被列為處置股票時，會有融資券成數異動。

若是某股票融資成數為60%，代表你向券商借60%，你需要準備40%自備款；就像你想買房子但沒足夠多的錢，因此選擇貸款，向銀行借錢買房子，但銀行並不會全額貸款給你，所以你需要準備一些自備款，融資就類似這個概念，你想買進某檔股票，但是錢不夠，因此先向券商借錢來買股票。所以融資一定要特別注意融資成數，因為這決定了你的自備款金額；甚至有融資成數為0%的狀況，這時買融資成數0％的股票就和買現股自備款一樣。

舉例來說：

假設融資買進某檔股票1張，股價100元，融資成數60%

現股買進金額：100(元)x1,000(股)＝10萬元

融資買進金額：100(元)x1,000(股)x40%(自備款)＝4萬元

槓桿倍數(與風險有關)

融資為槓桿工具的投資，可以讓我們以較少的成本買賣股票，但當股票虧損時，損失的資金也會相對被放大。

舉例來說：(承上述融資成數的例子說明)

假設融資買進某檔股票1張，股價100元，融資成數60%

融資買進金額：100(元)x1,000(股)x40%(自備款)＝4萬元

以4萬元操作10萬元的部位，槓桿成數為2.5倍(10萬÷4萬＝2.5)。

若股價上漲10%，股價110元賣出

現股買賣獲利率：(110-100)x1,000(股)÷10萬＝10%

融資買賣獲利率：(110-100)x1,000(股)÷4萬＝25%

股價上漲10%，融資買賣獲利率為現股買賣獲利率的2.5倍。

若股價下跌10%，股價90元停損賣出

現股買賣虧損率：(90-100)x1,000(股)÷10萬＝-10%

融資買賣虧損率：(90-100)x1,000(股)÷4萬＝-25%

股價下跌10%，融資買賣虧損率為現股買賣虧損率的2.5倍。

融資限額

融資限額會根據每檔個股的資券餘額有所不同，若個股融資限額0，代表可融資張數為0張，你也沒辦法以融資買進股票，但融資0的狀況相對較少發生。

融資利息

融資就是向券商借錢買股票，既然是「借錢」，就產生利息問題。

借來的融資金，要付融資利息給券商，利息以日計價，一般來說年利率約在6%~7%之間，每家券商不同，交易量大有機會談到年利率5%以下。

融資利息的計算：

融資利息＝(融資金x融資利率x天數)÷365

利息以日計價，利息天數=從交割日起算到賣出交割日前一天

融資維持率(與融資斷頭有關)

使用融資購買股票，可以讓我們以較少的成本買進股票，但當股價下跌時，損失的資金也會被放大，券商會事先設定好每檔股票的停損點(因為券商最多借你60%的融資金)，當股價下跌到停損點時，會強迫你要補繳金額，就是所謂的追繳通知，若是沒有足夠的資金補足應補繳金額，券商之後就會自動強迫賣出，這就所謂的「融資斷頭」。

這是一種保護券商的機制，而股價下跌到停損點的計算，則以「融資維持率」來衡量；若融資維持率低於130%，股票就有被「斷頭」的風險。當股價跌到融資維持率低於130%前，券商就會發出「融資追繳令」，通知投資人要補繳保證金(T日，當天需補錢)，不補錢就會被「強制斷頭」，在T+3日一早開盤被強制賣出股票。

融資維持率的計算：

融資維持率＝股票現值÷融資金額x100%

舉例來說：(承上述融資成數的例子說明)

假設融資買進某檔股票1張，股價100元，融資成數60%

股票現值：100(元)x1,000(股)＝10萬元

融資買進金額：100(元)x1,000(股)x40%(自備款)＝4萬元 (以4萬元購買10萬元的股票)

向券商融資金額：100(元)x1,000(股)x60%(自備款)＝6萬元

買進後融資維持率為：10萬÷6萬x100%＝166%

融資現償

若是近期股價持續下跌，但是你對個股未來有信心，想長期持有，但不想面對短期內因股價下跌而被追繳的風險，可使用「融資現償」，就是當初你融資買進所借貸的資金，一次償還給券商，補回向券商借的融資金額，將融資買進的股票變成現股買進，這樣就不需要擔心會被追繳斷頭。

融資餘額

融資餘額要注意兩個部分：「個股融資餘額」與「個人融資餘額」

(1) 個股融資餘額：

個股融資餘額指的是一檔股票有多少融資張數的總數量。

舉例來說：

使用融資買進20張股票Ａ，此時股票Ａ的融資餘額就會增加20張；

之後融資賣出10張股票Ａ，這時股票Ａ的融資餘額就會減少10張。

(2) 個人融資餘額：

個人融資餘額指的是你買進多少的融資總金額，個人融資餘額不是無上限的，一般來說，在開信用戶時若沒有提供財力證明，融資額度通常只有50萬，這是券商為防止個人信用擴張所採取的手段。

舉例來說：

未提供財力證明，證券戶融資額度為50萬，目前個人融資餘額為49萬，此時若再買進4萬，個人融資餘額將不足。

融資的交易成本：

＊基本的手續費（買賣手續費0.1425%，依各家券商折數）

＊交易稅（交易稅0.3%）

＊融資利息（一般年利率約在6%~7%）

＊融資成數（融資自備款，最少40%）

融資應收交割款的計算：

應收交割款
= 資賣價金– 資買手續費– 資賣交易稅– 資賣手續費– 融資金額– 融資利息

融券

何謂融券？融=借，券=證券(股票)，向券商「借股票」來賣掉，你預期這支股票未來會下跌，先向券商借股票來賣，等到未來股價下跌後，再買回股票還給券商，以此賺取價差，想要「放空」，也就是「高賣後低買」的形式來操作，但當你融券放空股價卻不跌反漲，代表未來你必須用更高價還券商一張更貴的股票，也就是會賠錢。

舉例來說：

某上市公司，股價100元，你後市看跌想融券放空，向券商借股票以100元賣出，幾天後股票如你預期下跌了，從100元跌到90元，此時你回補股票，暫不計其他成本，最終獲利賺了10元。

融券需要注意：

1. 融券成數(融券保證金)
2. 融券限額
3. 融券利息（借券費）
4. 借劵費（融券手續費，通常一次0.08%）
5. 融券維持率(與融資斷頭有關)
6. 融券餘額
7. 融券交易成本
8. 強制回補

融券成數（融券保證金）

向券商「借股票」，但券商並不會無端借券給你，需要自付融券保證金為抵押，在一般情況下，融券保證金的融券成數為90%，代表你需要準備90%自備款做為保證金，賣出的成交價金同時也成為券商的擔保品，不過還是要以交易所的公告為主(個股波動異常，處置狀況時，會有融資券成數異動)。

舉例來說：

假設融券賣出某檔股票1張，股價100元，融券保證金90%

融券保證金：100(元)x1,000(股)x90%(自備款)＝9萬元

融券限額

融券限額會根據每檔個股的資券餘額有所不同，若個股融券限額0，代表可融券張數為0張，你也沒辦法以融券賣出股票，但是融券的張數也會因為融資而有調整。

融券利息（借券費）

融券就是向券商借股票賣出，同樣會產生利息問題，只是融券利息是在你融券償還股票的時候，券商支付給你的款項，利息以日計價，每家券商不同，一般年利率約在0.1%~0.4%。

融券利息的計算：

融券利息＝(保證金+擔保品)x融券利率x天數÷365

利息以日計價，利息天數=從交割日起算到賣出交割日前一天

借劵費（融券手續費，通常一次0.08%）

融券交易的成本除了有手續費、證交稅之外，還會多「融券利息」及「借券費」這兩項，融券手續費，通常一次0.08%。

借券費的計算：

借券費= 成交價x股數x融券利率

融券維持率(與斷頭有關)

和融資維持率類似，券商會事先設定好每檔股票的停損點，當股價上漲到停損點時，會強迫你要補繳金額，當融券維持率低於130%時就會被通知追繳費用，補進保證金，若是沒有足夠的資金補足應補繳金額，券商之後就會自動強迫回補，這就所謂的「斷頭」。

融券維持率的計算：

融券維持率＝（融券擔保品市值+保證金）÷ 融券股票最新總市值

融券擔保品市值= 融券賣出價格–券賣手續費–券賣交易稅–借券費

舉例來說：(承上述融券成數的例子說明)

假設融券賣出某檔股票1張，股價100元，融券成數90%，暫不計算其他費用

賣出後融券維持率為：(約10萬+9萬)÷10萬=約190%

融券餘額

融券餘額要注意兩個部分：「個股融券餘額」與「個人融券餘額」

1. 個股融券餘額：

個股融券餘額指的是一檔股票有多少融券張數的總數量。

舉例來說：

使用融券買進20張股票Ａ，此時股票Ａ的融券餘額就會增加20張；

之後融券賣出10張股票Ａ，這時股票Ａ的融券餘額就會減少10張。

2. 個人融券餘額：

個人融券餘額指的是你賣出多少的融券總金額，個人融券餘額不是無上限的，一般來說，在開信用戶時若沒有提供財力證明，就個人融券餘額只有50萬，這是券商為防止個人信用擴張所採取的手段。

融券交易成本：

＊基本的手續費（買賣手續費0.1425%，依各家券商折數）

＊交易稅（交易稅0.3%）

＊融券利息（一般年利率約在0.1%~0.4%）

＊借劵費（融券手續費0.08%）

＊融券保證金（最少90%）

融券應收交割款的計算：

應收交割款= 券賣價金– 券賣手續費– 券賣交易稅– 借券費– 券買價金– 券買手續費+ 融券利息+ 融券保證金 

強制回補日

台股每年會有兩次「強制回補」的日子，一是股東會，另一個則是除權息；公司會提前公告停止過戶的日程，投資人必須在融券的最後回補日前，將融券放空的股票提早回補，否則就會在最後一天強制結算以市價買回。

除了每年的強制回補日，融券放空還需要注意尬空行情以及台股放空的限制。

軋空行情

而當股票越漲越高，太多人想融券回補，趕快買一張股票還券商時，又會再把股價再推高，這就是所謂的「軋空」。此刻你就得面臨認賠殺出、繼續補足保證金、抑或是不知該如何停損，最後以斷頭收場的局面。

台股放空限制

台股對於放空的限制較嚴格，融券放空的條件與額度限制都比融資來得多，風險也較大，例如：前一交易日收盤價跌停本日，隔日禁止平盤下放空。

你的交易操作不一定要融資融券，但你一定要先了解什麼叫融資融券，再決定適不適合自己，因為用較少的錢操作股票，所以槓桿放大，獲利或虧損就相對放大，就像你買房，不一定全部用現金買賣，大多會選擇跟銀行借錢貸款，風險和獲利是並存的，選擇適合自己的投資操作才是上策。